2020年之前，全球LNG市場(chǎng)供應(yīng)充足，2020年以后，市場(chǎng)供應(yīng)存在不確定性。面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，LNG交易方式將變得更加靈活。

1 短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充足

澳大利亞2017年出口5578萬(wàn)噸LNG，占其名義液化能力的91%，加上在建的2660萬(wàn)噸/年液化能力，業(yè)界普遍認(rèn)為，澳大利亞在2018年底或2019年初有望超過(guò)卡塔爾，成為全球最大LNG出口國(guó)。美國(guó)現(xiàn)有液化項(xiàng)目和在建液化項(xiàng)目合計(jì)6670萬(wàn)噸/年，另有超過(guò)6000萬(wàn)噸/年的項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)許可，若進(jìn)展順利，美國(guó)有望在2022年左右成為全球LNG出口量最大的國(guó)家。俄羅斯亞馬爾項(xiàng)目第2、第3條生產(chǎn)線正在緊鑼密鼓建設(shè)當(dāng)中，俄液化能力有望在2020年左右達(dá)到2730萬(wàn)噸/年；俄羅斯還有港口LNG、維索茨克LNG等3個(gè)LNG項(xiàng)目建設(shè)的可能性極大，加上可能建設(shè)的遠(yuǎn)東LNG等6個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)能力接近8260萬(wàn)噸/年。

2 長(zhǎng)期供應(yīng)存在不確定因素

澳大利亞2017年初受熱浪襲擊，加之煤電關(guān)停、可再生能源發(fā)展緩慢，國(guó)內(nèi)天然氣需求一度高漲而面臨缺氣威脅?？ㄋ柭?lián)盟壟斷不利于LNG出口，有可能使LNG液化項(xiàng)目投資縮減。美國(guó)受建設(shè)成本、液化成本和運(yùn)輸成本的限制，LNG運(yùn)至亞洲市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力和買方的進(jìn)口經(jīng)濟(jì)性并不顯著，美國(guó)本土與亞洲市場(chǎng)的季節(jié)性大致重合，將可能加劇旺季價(jià)格高漲和淡季銷售難度。俄羅斯LNG項(xiàng)目多位于北極和沿海大陸架，面臨西方制裁帶來(lái)的融資以及設(shè)備購(gòu)買等問題，其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力也有待觀察。

繼2011－2015年的LNG項(xiàng)目投資大潮后，近年做出最終投資決定的新增LNG項(xiàng)目鳳毛麟角。LNG項(xiàng)目一般需要四至五年才能投產(chǎn)，新增供給預(yù)計(jì)要在2020年后才會(huì)出現(xiàn)。

3 亞洲LNG需求有望放緩

隨著中亞天然氣管道氣量提升和LNG合同增量減少，中國(guó)LNG進(jìn)口的增長(zhǎng)勢(shì)頭有望在2018年放緩。日本核電重啟的進(jìn)程或?qū)⒓涌?，已?臺(tái)核電機(jī)組宣布計(jì)劃在2018年重啟，面對(duì)高度不確定的國(guó)內(nèi)需求，日本LNG進(jìn)口商正等待有利時(shí)機(jī)。盡管韓國(guó)新政府積極釋放“棄核擯煤”信號(hào)，但從先期已獲批的煤、核電廠的裝機(jī)容量來(lái)看，韓國(guó)至少在2020年前很難迎來(lái)天然氣需求突增。印度國(guó)內(nèi)氣價(jià)水平較低，本土產(chǎn)量又在復(fù)蘇，LNG對(duì)于印度來(lái)說(shuō)顯得昂貴，2017年印度LNG進(jìn)口增速已大幅放緩至2%，而2016年這一數(shù)據(jù)為27%。

4 歐洲天然氣市場(chǎng)多氣源競(jìng)爭(zhēng)加劇

歐洲近年極寒天氣頻現(xiàn)，煤價(jià)反彈高企，法國(guó)等國(guó)核電廠減產(chǎn)或退役，這些因素將提振地區(qū)氣電用氣需求；同時(shí)，北海等傳統(tǒng)歐洲油氣產(chǎn)區(qū)進(jìn)入穩(wěn)產(chǎn)后期，減少對(duì)俄羅斯管道氣的依賴也將進(jìn)一步提升歐洲地區(qū)LNG進(jìn)口量。中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院預(yù)計(jì)，2018年歐洲天然氣需求增加7%，增速較2017年上升1個(gè)百分點(diǎn)。從俄羅斯進(jìn)口的管道氣、傳統(tǒng)的中東與非洲LNG以及美國(guó)LNG將在歐洲地區(qū)形成激烈競(jìng)爭(zhēng)。

5 LNG新合同面臨競(jìng)爭(zhēng)新趨勢(shì)

2017年延續(xù)過(guò)去4年趨勢(shì)，新簽合同數(shù)量持續(xù)下降。市場(chǎng)買方較少，大多是現(xiàn)有市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的終端用戶，且簽定的多是對(duì)目的地靈活性要求較高的采購(gòu)合同。2018年市場(chǎng)寬松、定價(jià)指數(shù)較低和目的地靈活性較高的情況還會(huì)持續(xù)。預(yù)計(jì)2018年新項(xiàng)目獲批較少，合同簽約主要為二次、三次交易，即LNG巨頭們（特別是擁有美國(guó)LNG的供應(yīng)商）會(huì)重新簽訂目的地靈活的供應(yīng)合同，小批量短期合同在2018年有可能進(jìn)一步增多。隨著市場(chǎng)逐漸寬松，買方會(huì)更挑剔，條件較寬松、承諾期較短的合同增加了買方的選擇性。

6 現(xiàn)有LNG合同將面臨巨大壓力

近期，一些進(jìn)口市場(chǎng)的天然氣需求增速放緩超預(yù)期，尤其是東北亞市場(chǎng)。為了應(yīng)對(duì)過(guò)剩供應(yīng)，有的公司已在國(guó)際市場(chǎng)出售LNG或相互轉(zhuǎn)售，并一直與供應(yīng)商談判推遲合同擴(kuò)量，要對(duì)一些組合合同實(shí)行下限量。

對(duì)于LNG過(guò)剩供應(yīng)，現(xiàn)有長(zhǎng)期合同用戶的反應(yīng)大致可分兩類：一類要謀求重新談判定價(jià)，另一類履行合同承諾對(duì)轉(zhuǎn)銷要求不高。當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格上升，緩解了買方的緊迫需求，一旦現(xiàn)貨價(jià)格下降，如果油價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺，將會(huì)導(dǎo)致新一輪的價(jià)格爭(zhēng)議。